根据最新消息，摩根摩根大通的大通点首席经济学家Michael Feroli预计，2026年美联储将不会降息，预测下一次政策调整预计在2027年第三季度，年美届时可能加息25个基点，联储率联邦基金利率上限将达到4.00%。将维加息目前该利率区间为3.50%至3.75%。持利
这一预测与美联储自身的变年利率展望以及华尔街大多数机构的判断存在明显差异。随着伊朗冲突推高能源价格和通胀持续高企，个基这一分歧没有缩小的摩根迹象。
Feroli认为降息无望的大通点原因主要有两个：
一是劳动力市场表现坚韧，尚不具备放松的预测条件；
二是通胀水平持续高于美联储2%的政策目标。目前，年美美国失业率为4.4%，联储率核心通胀回落速度缓慢，将维加息未能为美联储降息提供足够支撑。
“我们确实面临通胀问题，”Feroli表示，但他强调这一问题是“可解决的”。他相信，美国经济基本面“相当良好”，通胀“最终会逐渐改善”。
伊朗冲突带来了新的不确定性。自冲突在2月底爆发以来，国际油价大幅上涨，这加剧了美联储对通胀的担忧。美联储在3月的声明中也承认，中东局势对美国经济的影响依然“模糊”。
美联储主席鲍威尔同样态度谨慎。他在3月的新闻发布会上提到，预计的2026年降息并非确定：“如果通胀没有如预期改善，降息将无法实现。”
Feroli特别指出，其预测并非绝对。他表示：“如果未来数月劳动力市场变弱或通胀显著回落，美联储仍有可能在今年晚些时候放宽政策。”
目前市场的降息预期逐渐降温。根据芝商所的美联储观察工具，截至12月，降息的概率仅为8.1%。而在3月下旬，期货交易员甚至定价2026年底前加息几率超过52%。
美联储下次会议定于4月29日，市场普遍预期不会有政策变动。现在的焦点已不再是加息是否暂停，而是高利率将持续多久。
其他主要金融机构的观点也出现转变。虽然摩根大通相对最为鹰派，但高盛、巴克莱、摩根士丹利等大行也将降息预期向后推迟，但仍预计美联储在2026年会开始降息。
这对借款人意味着，长期维持的高利率将使所有借款成本上升，包括抵押贷款、汽车贷款、信用卡及个人贷款等。如果摩根大通的预测成真，2026年全年30年期固定抵押贷款利率很可能保持在6%以上。
此外，美联储换届也值得关注。鲍威尔的任期将在2026年5月结束，特朗普已提名前美联储理事凯文·沃什接任。然而，Feroli警告，即使新任主席持鸽派立场，也难以轻易改变政策：“美联储主席无法单独决定政策，新主席需要在联邦公开市场委员会内部形成共识。”
在当前伊朗冲突依旧、油价高企、通胀持续的背景下，美联储降息的条件仍未成熟，而摩根大通的判断是，这一条件可能在较长时间内都不会出现。
