瑞银（UBS）建议客户视黄金回调为买入良机，瑞银入良认为实际利率降低和美元贬值将支持黄金的黄金长期看涨趋势。
瑞银的美元观点基于整个市场周期的偏多，强调实际利率下降、下买美元疲软和央行购金这三大因素未变。调底预
因此，查年金价若回调至4000美元或以下，期美并不意味着上涨逻辑终止，元上相反可能是瑞银入良重新建仓的良机。
实际利率是黄金瑞银分析黄金前景的重要变量。实际收益率走高会增加持有黄金的美元机会成本，而实际利率下降则有助于缓解这一劣势。下买
瑞银预期，调底预美国通胀将逐步放缓，查年美联储将于2026年维持利率，期美2027年降息。此政策下更低的利率预期将压低实际收益率，并对美元形成压力，从而推动黄金需求。
关于美元，瑞银认为短期仍有韧性，但美国财政赤字和投资者对美元资产的高配置比例将对美元产生长期下行压力。
历史显示，美元贬值通常利好金价。瑞银认为，如果投资者减少对美元资产的依赖，将进一步提升黄金的吸引力。
央行购金则为黄金市场提供额外支撑，这种需求不完全依赖于私人投资者的情绪。
瑞银指出，全球央行在二季度购入约290吨黄金，预计全年购金量将达750至1000吨。维持官方部门减少美元敞口的趋势，将使央行购金在未来一年高位运行。
即便如此，瑞银并不认为央行购金会直接推动金价大幅上涨，其更多作用是稳定市场，抵消珠宝需求疲软带来的压力。
“不产生收益”这一黄金传统弱点可能会因实际利率下降而减弱，瑞银认为机会成本的降低将吸引新的投资资金流入黄金市场。
因此，瑞银将4000美元及以下的金价视为“建仓机会”。即便短期波动，支撑黄金的核心结构仍然存在。
从长期角度看，瑞银的信念基于三项持续因素：实际利率下降、美元贬值和全球央行购金。只要这三项因素持续，金价回调更像是买入机会，而不是黄金上涨逻辑的终结。
LBMA调查：黄金年底均价预测超4500美元，极端预测7150美元
伦敦金银市场协会（LBMA）7月针对16位分析师的调查结果显示，尽管近期金价跌破4000美元，但对年底价格的整体预期依然乐观。
受访者对2026年底的均价预测仍高于4500美元，比当前价高出12％，最高目标为5100美元，最低为3879美元，后者低于7月初创下的年内低点。
LBMA表示，2026年前7个月黄金平均价格为4595.75美元，较年初预测低135美元。
年中更新后的全年平均金价预测为4604美元，下半年预测范围为4872至5800美元，最低预期降至3450美元。
LBMA强调影响黄金价格的主要驱动因素依然存在，包括中东形势、美国通胀及美联储政策。
不过，政策焦点已逐步转向美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的领导下的货币政策方向。
在16名受访者中，5人把伊朗问题视为主要影响因素，1人关注央行购金，其余则集中在美联储及美国通胀数据的政策影响。
分析师之间的观点分歧加大，报告显示黄金预测区间达到3700美元，最低年度均价预测为3450美元，最高可达7150美元。
这一区间的波动幅度比去年增加了103%，且相比去年年初的预期扩大超过200%。
工商银行标准银行（ICBC Standard Bank）大宗商品策略师朱莉·杜（Julia Du）是最看好黄金的分析师，她预计金价最高可达7150美元，全年均价6050美元，4100美元附近将形成支撑。
她认为2026年地缘政治风险将推高避险需求，黄金将继续震荡走高。同时央行将持续增加黄金储备，机构投资者也会增强黄金配置，而拉丁美洲等地区的零售需求依然强劲。她指出，美联储降息将进一步加强这些支撑因素。
